Что показывают данные о ценах

По данным Ornn, Silicon Data и Bloomberg на август 2026 года, цены на токены ИИ продолжают снижаться, а стоимость аренды GPU H100 остаётся стабильной или растёт. Инвестиционная компания a16z называет эту картину классическим парадоксом Джевонса: более дешёвый ресурс стимулирует рост потребления настолько, что общий спрос растёт быстрее, чем падают цены за единицу. Соответствующий график a16z опубликовал в своём посте в X.

По логике авторов, более дешёвые токены открывают путь к ИИ-агентам, автоматизации и новым приложениям. Именно это, по их мнению, и поддерживает спрос на аппаратное обеспечение, которое остаётся дефицитным и дорогим.

Кто создаёт спрос: люди или сами системы

Остаётся неясным, какая часть спроса приходится на людей, а какая на автоматические системы. Агентный ИИ расходует токены с огромной скоростью, поэтому часть вычислительного спроса может быть искусственно завышена.

Из этого следует и обратная сторона: даже умеренный рост использования людьми может создать непропорционально большую потребность в железе. Однако в исходном материале нет данных, которые позволили бы оценить долю каждой группы.

Почему рынок чувствителен к спросу

Вся схема опирается на одно допущение: использование ИИ должно расти достаточно быстро, чтобы компенсировать падение цен на токены. Пока это выполняется, оборудование остаётся дефицитным. Если спрос выровняется, удар придётся на цепочку от производителей чипов и памяти до энергетических компаний и облачных провайдеров.

Чувствительность рынка уже проявилась: акции США упали после сообщений о том, что годовая выручка OpenAI может быть ниже ранее опубликованной. Это именно сообщения, а не подтверждённые данные.